Το private credit «σκάει», η Fed παγιδεύεται και η Κίνα βουλιάζει
H παγκόσμια οικονομία βρίσκεται σε φάση επιβράδυνσης, προειδοποίησε ο διαχειριστής κεφαλαίων της Wall Street και οικονομικός αναλυτής Ed Dowd της Phinance Technologies…
Όπως είπε, «τα προβλήματα που αντιμετωπίζει ο τομέας του private credit τελειώνει το πάρτι».
Μόλις πριν από 10 ημέρες, η BlackRock και άλλες εταιρείες που δραστηριοποιούνται στη λεγόμενη ιδιωτική πίστωση άρχισαν να «παγώνουν» τα μετρητά των επενδυτών λόγω ενός κύματος εξαγορών.
Ο Dowd είχε προβλέψει αυτή την εξέλιξη - και η επιβραδυνόμενη οικονομία δεν αναμένεται να βελτιωθεί σύντομα.
Αλλά αν θεωρούσατε ότι η ιδιωτική πίστωση αποτελεί τροχοπέδη για την οικονομία, τότε ο πόλεμος στο Ιράν θα λειτουργήσει ως ακόμη μεγαλύτερο βαρίδι.
Σύμφωνα με τον Dowd, «Όσο περισσότερο διαρκεί αυτή η κατάσταση, τόσο αυξάνεται η πιθανότητα το πετρέλαιο να κινηθεί ανοδικά.
Τα σενάρια
Έχουμε δύο σενάρια: στο ένα, το πετρέλαιο κορυφώνεται στα 125 δολάρια και η κατάσταση επιλύεται μέχρι τον Μάιο.
Ο πληθωρισμός θα κορυφωνόταν γύρω στο 5%.
… Βρισκόμαστε τώρα στο σημείο όπου, αν αυτό δεν επιλυθεί σύντομα, οι τιμές του πετρελαίου μπορεί να συνεχίσουν να αυξάνονται.
Υπάρχει ένα δεύτερο σενάριο όπου το πετρέλαιο φτάνει τα 200 έως 250 δολάρια το βαρέλι, που είναι το χειρότερο σενάριό μας.
Αν συμβεί αυτό, ο πληθωρισμός θα κορυφωθεί γύρω στο 11% σύμφωνα με τα μοντέλα μας…».
Ο Martin Armstrong ανέφερε πριν από δύο εβδομάδες ότι οι τιμές της βενζίνης θα μπορούσαν να φτάσουν τα 9 δολάρια το γαλόνι.
Ο Dowd συμφωνεί με τον Armstrong και λέει ότι, στο χειρότερο σενάριο, η βενζίνη θα μπορούσε να φτάσει τα 10 δολάρια το γαλόνι.
Προσθέτει ο Dowd: «Βλέπω το πετρέλαιο να ανεβαίνει πολύ περισσότερο, κάτι που θα προκαλέσει τεράστια μείωση της ζήτησης και μια ύφεση που, κατά τη γνώμη μου, έτσι κι αλλιώς πλησιάζει.
Θα είναι ακόμη βαθύτερη από αυτή που έχουμε προβλέψει.
Θα προκαλέσει απολύσεις και η οικονομική ανάπτυξη θα περάσει σε ύφεση.
Οι τιμές των εμπορευμάτων θα καταρρεύσουν καθώς θα επικρατήσει αποπληθωρισμός.
Η λύση στις υψηλές τιμές των εμπορευμάτων είναι οι υψηλές τιμές των εμπορευμάτων, επειδή προκαλούν μείωση της ζήτησης.»
Η «φούσκα»
Λοιπόν, τι θα κάνει η Fed; Ο Dowd πιστεύει: «Η Fed θα μπορούσε να αυξήσει τα επιτόκια για να αντιμετωπίσει τον πληθωρισμό στον γενικό δείκτη.
Η καλύτερη εκτίμησή μου είναι ότι δεν θα κάνει τίποτα στη συνεδρίαση του FOMC τον Ιούνιο.
Σίγουρα δεν πρόκειται να μειώσει τα επιτόκια μέχρι να δει την οικονομική ανάπτυξη να επιβραδύνεται…
Ανάλογα με αυτόν τον πόλεμο… το πραγματικό κομμάτι της οικονομίας, η στέγαση, δεν τα πάει καλά και βρίσκεται σε κάμψη.
Απλώς περιμένουμε να σκάσει επιτέλους η φούσκα της Τεχνητής Νοημοσύνης… πλησιάζουμε σε αυτό το σημείο κορύφωσης.»
Ο Dowd παραμένει μακροπρόθεσμα αισιόδοξος για τον χρυσό και το ασήμι, αλλά βραχυπρόθεσμα μπορεί να πουληθούν για άντληση ρευστότητας, όπως έκανε πρόσφατα η Τουρκία.
Το ασήμι θα αντιμετωπίσει ισχυρότερους αντίθετους ανέμους από τον χρυσό, δεδομένου του αποπληθωρισμού που έρχεται.
Ο Dowd δεν βλέπει τα οικονομικά προβλήματα της Κίνας να βελτιώνονται.
Είχε προβλέψει τα οικονομικά προβλήματα της Κίνας μήνες πριν και τώρα η Wall Street μόλις αρχίζει να προσαρμόζεται στα κακά νέα.
Ο Dowd λέει: «Η Κίνα είχε αρνητική ανάπτυξη 8% στο πρώτο τρίμηνο.»
Ο Dowd προχωρά σε μια εκτενή ανάλυση των σοβαρών οικονομικών προβλημάτων που αντιμετωπίζει η Κίνα.
Επισημαίνει μεγάλα προβλήματα στην αγορά ακινήτων και λέει ότι είναι φθηνότερο να νοικιάζει κανείς σπίτι παρά να το αγοράζει. Προβλέπει επίσης ότι η Fed θα αναγκαστεί να μειώσει τα επιτόκια στις αρχές του 2027, επειδή ο αποπληθωρισμός θα είναι τόσο έντονος.
Κλείνοντας, ο Dowd λέει: «Αυτός είναι ο κανονικός πιστωτικός κύκλος.
Ο πιστωτικός κύκλος είναι παλιός και ώριμος, και βλέπουμε τον πιστωτικό κύκλο να παρουσιάζει ρωγμές στην “πανοπλία” λόγω της κατάστασης της ιδιωτικής πίστωσης, η οποία στην πράξη έχει παγώσει.
Αυτή ήταν η πιστωτική ανάπτυξη που συνέβη το 2024 και το 2025.»
www.bankingnews.gr
Όπως είπε, «τα προβλήματα που αντιμετωπίζει ο τομέας του private credit τελειώνει το πάρτι».
Μόλις πριν από 10 ημέρες, η BlackRock και άλλες εταιρείες που δραστηριοποιούνται στη λεγόμενη ιδιωτική πίστωση άρχισαν να «παγώνουν» τα μετρητά των επενδυτών λόγω ενός κύματος εξαγορών.
Ο Dowd είχε προβλέψει αυτή την εξέλιξη - και η επιβραδυνόμενη οικονομία δεν αναμένεται να βελτιωθεί σύντομα.
Αλλά αν θεωρούσατε ότι η ιδιωτική πίστωση αποτελεί τροχοπέδη για την οικονομία, τότε ο πόλεμος στο Ιράν θα λειτουργήσει ως ακόμη μεγαλύτερο βαρίδι.
Σύμφωνα με τον Dowd, «Όσο περισσότερο διαρκεί αυτή η κατάσταση, τόσο αυξάνεται η πιθανότητα το πετρέλαιο να κινηθεί ανοδικά.
Τα σενάρια
Έχουμε δύο σενάρια: στο ένα, το πετρέλαιο κορυφώνεται στα 125 δολάρια και η κατάσταση επιλύεται μέχρι τον Μάιο.
Ο πληθωρισμός θα κορυφωνόταν γύρω στο 5%.
… Βρισκόμαστε τώρα στο σημείο όπου, αν αυτό δεν επιλυθεί σύντομα, οι τιμές του πετρελαίου μπορεί να συνεχίσουν να αυξάνονται.
Υπάρχει ένα δεύτερο σενάριο όπου το πετρέλαιο φτάνει τα 200 έως 250 δολάρια το βαρέλι, που είναι το χειρότερο σενάριό μας.
Αν συμβεί αυτό, ο πληθωρισμός θα κορυφωθεί γύρω στο 11% σύμφωνα με τα μοντέλα μας…».
Ο Martin Armstrong ανέφερε πριν από δύο εβδομάδες ότι οι τιμές της βενζίνης θα μπορούσαν να φτάσουν τα 9 δολάρια το γαλόνι.
Ο Dowd συμφωνεί με τον Armstrong και λέει ότι, στο χειρότερο σενάριο, η βενζίνη θα μπορούσε να φτάσει τα 10 δολάρια το γαλόνι.
Προσθέτει ο Dowd: «Βλέπω το πετρέλαιο να ανεβαίνει πολύ περισσότερο, κάτι που θα προκαλέσει τεράστια μείωση της ζήτησης και μια ύφεση που, κατά τη γνώμη μου, έτσι κι αλλιώς πλησιάζει.
Θα είναι ακόμη βαθύτερη από αυτή που έχουμε προβλέψει.
Θα προκαλέσει απολύσεις και η οικονομική ανάπτυξη θα περάσει σε ύφεση.
Οι τιμές των εμπορευμάτων θα καταρρεύσουν καθώς θα επικρατήσει αποπληθωρισμός.
Η λύση στις υψηλές τιμές των εμπορευμάτων είναι οι υψηλές τιμές των εμπορευμάτων, επειδή προκαλούν μείωση της ζήτησης.»
Η «φούσκα»
Λοιπόν, τι θα κάνει η Fed; Ο Dowd πιστεύει: «Η Fed θα μπορούσε να αυξήσει τα επιτόκια για να αντιμετωπίσει τον πληθωρισμό στον γενικό δείκτη.
Η καλύτερη εκτίμησή μου είναι ότι δεν θα κάνει τίποτα στη συνεδρίαση του FOMC τον Ιούνιο.
Σίγουρα δεν πρόκειται να μειώσει τα επιτόκια μέχρι να δει την οικονομική ανάπτυξη να επιβραδύνεται…
Ανάλογα με αυτόν τον πόλεμο… το πραγματικό κομμάτι της οικονομίας, η στέγαση, δεν τα πάει καλά και βρίσκεται σε κάμψη.
Απλώς περιμένουμε να σκάσει επιτέλους η φούσκα της Τεχνητής Νοημοσύνης… πλησιάζουμε σε αυτό το σημείο κορύφωσης.»
Ο Dowd παραμένει μακροπρόθεσμα αισιόδοξος για τον χρυσό και το ασήμι, αλλά βραχυπρόθεσμα μπορεί να πουληθούν για άντληση ρευστότητας, όπως έκανε πρόσφατα η Τουρκία.
Το ασήμι θα αντιμετωπίσει ισχυρότερους αντίθετους ανέμους από τον χρυσό, δεδομένου του αποπληθωρισμού που έρχεται.
Ο Dowd δεν βλέπει τα οικονομικά προβλήματα της Κίνας να βελτιώνονται.
Είχε προβλέψει τα οικονομικά προβλήματα της Κίνας μήνες πριν και τώρα η Wall Street μόλις αρχίζει να προσαρμόζεται στα κακά νέα.
Ο Dowd λέει: «Η Κίνα είχε αρνητική ανάπτυξη 8% στο πρώτο τρίμηνο.»
Ο Dowd προχωρά σε μια εκτενή ανάλυση των σοβαρών οικονομικών προβλημάτων που αντιμετωπίζει η Κίνα.
Επισημαίνει μεγάλα προβλήματα στην αγορά ακινήτων και λέει ότι είναι φθηνότερο να νοικιάζει κανείς σπίτι παρά να το αγοράζει. Προβλέπει επίσης ότι η Fed θα αναγκαστεί να μειώσει τα επιτόκια στις αρχές του 2027, επειδή ο αποπληθωρισμός θα είναι τόσο έντονος.
Κλείνοντας, ο Dowd λέει: «Αυτός είναι ο κανονικός πιστωτικός κύκλος.
Ο πιστωτικός κύκλος είναι παλιός και ώριμος, και βλέπουμε τον πιστωτικό κύκλο να παρουσιάζει ρωγμές στην “πανοπλία” λόγω της κατάστασης της ιδιωτικής πίστωσης, η οποία στην πράξη έχει παγώσει.
Αυτή ήταν η πιστωτική ανάπτυξη που συνέβη το 2024 και το 2025.»
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών